Haziran ayının ortasında 854’lere kadar tırmanan, Türkiye’nin 5 yıl vadeli borcunu iflasa karşı muhafazanın maliyetini gösteren CDS’ler cuma gününden beri 770-750’lerde dolaştıktan sonra bugün prestijiyle tekrar 800’ün üzerine çıkarak 813’e yükseldi. Finansal piyasa uzmanları, yükselişte ABD’li haber ajansı Bloomberg’in dün yayınladığı kamu bankalarının kurları düşürmek için 2 günde 1 milyar dolar sattığına yönelik haberinin tesirinin olduğunu düşünülüyor.
CDS’leri Türk şirketlerin Eurobond’a yönelmesi düşürdü
Finansal danışman ve DEVA Partisi Genel Merkez İdare Şurası Üyesi Ömer Rıfat Gencal, CDS’lerdeki düşüşün nedeninin Türkiye’nin riskinin azalması değil, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun (BDDK) cuma günü aldığı 900 bin dolar dövizi olan şirketlere getirdiği kredi kısıtlaması kararının insider trading yoluyla evvelden öğrenilmesi olduğunu söylemişti. Hazine ve Maliye Bakanı Nureddin Nebati’nin gelire endeksli senet (GES) için Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’a “Doları 5-6 lira düşürecek” dediğine yönelik kulisin aslında bu düzenlemeyle ilgili olduğunu düşündüğünü savunan Gencal, şöyle konuşmuştu:
“BDDK yaptığı düzenleme ile makul kriterlerdeki şirketlerin elinde altın ve döviz nakit bulundurmaları halinde kredi kullanmalarını yasakladı. Bu nakit Türk Eurobond’larında değerlendirilirse BDDK tarafından nakit olarak kıymet olarak değerlendirilmiyor ve alınan Eurobond’lar eldeki fazla dövizi eritmiş olarak görülüyor. Bu düzenlemeden evvelce haber aldığı düşünülen şirket ve bankaların yabancı yatırımcıların ellerindeki Eurobond’ları alması ile CDS’lerde de gevşeme başlaması kelam konusu oldu. Yabancı yatırımcılar, karşılarında alıcı bulamayınca satamadıkları Eurobond’lar karşılığında kendilerini temerrüt riskine karşı korumak için Türkiye CDS’i alma istikametine gitmiş ve CDS düzeyleri rekor seviyelere ulaşmıştır. Ellerindeki Eurobond’ları satan ve Türkiye riskini ortadan kaldıran yabancı yatırımcıların da CDS’leri de ellerinden çıkartması nedeniyle CDS’in 5 yıllık vadelerde 770’li düzeylere 1 yıllık CDS’lerin de 725’li düzeylere gevşemesine neden olduğunu düşünüyorum. Eurobondlar’da da BDDK’nın yaptığı düzenleme nedeniyle birebir paralellikte bir hareket oldu ve yüzde 11.5’lere kadar çıkmış 5 yıl vadeli dolar cinsi Eurobond faizleri yüzde 9.6’lara kadar geriledi.”
Eurobond faizi tekrar yükselecek
CDS’te 14 Mayıs’ta 854’e tırmanan oran, Türkiye’yi savaştaki Ukrayna’nın akabinde dövizle borçlanma maliyetinin en yüksek olduğu ülke pozisyonuna taşıdı. ABD’de 5 yıllık tahvilin faizi yüzde 3.3 iken, CDS’in hissesini koyunca Türkiye’de 5 yıllık Eurobond faizi yüzde 11.59’a yükseldi. Ekonomistler CDS oranları büyük rol oynadığı için Türkiye’nin yeni bir dövizle borçlanmaya en az yüzde 11.8 faizle çıkabileceğine dikkat çekiyorlar.
